i-슬롯 Issues & Analysis
Over the last two decades, South Korean automotive and semiconductor exports have grown dramatically, while exports of other products have either stagnated or declined. In this report, we seek to explain these phenomena using income elasticity.
The global income elasticity of Korean exports (the percentage change in Korean exports in response to a percentage change in the world income) is influenced by structural factors, such as the competitiveness of and preference for Korean-made products, and which cannot be explained by cyclical factors such as demand and exchange rates. An overall decline in the income elasticity of Korean industries (and particularly the materials industry) appears to stem from the fragmentation of the global economy, offshoring by manufacturers, and China’s growing ability to produce intermediate materials domestically. Growing demand for eco-friendly vehicles (electric, hybrid, etc.) and the rising popularity of Korean culture and brands (Hallyu) may have helped the income elasticity of the Korean automotive industry turn positive in 2022. In comparison, the income elasticity of the Korean semiconductor industry has been soaring since 2015, thanks to years of aggressive investment, innovations fueling demand growth, and the United States’ institution of sanctions against China.
In the coming years, the income elasticity of Korean industries is likely to drop further due to four main factors: 1) slower trade due to escalating tensions between the United States and China and the continued fragmentation of the global economy, (2) increasingly restrictive net-zero regulations that disproportionally affect emissions-heavy industries, (3) more offshoring, (4) continuous Chinese investment in cutting-edge industries.
In response to this decline in income elasticity, we identify three key implications for Korean policymakers. Korea needs to (1) attract investment by fostering an RE100-friendly business environment, (2) establish a comprehensive plan for maintaining its technological superiority in cutting- edge industries, and (3) reconfigure global supply chains to ensure the continued stability of its production network.
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코로나19 발생 이후 대부분의 고용 관심사가 항공 및 여행서비스, 음식·숙박 서비스 등 주로 서비스 업종에 집중된 상황에서 본 연구는 최근 그 중요성이 강조되고 있는 제조업의 고용변화를 살펴보았다. 분석에 따르면, 코로나19 이후 제조업 고용은 비교적 큰 충격 없이 빠르게 회복하는 모습을 보이고 있다. 제조업 고용은 서비스업에 비해 큰 충격 없이 유지되고 있고, 코로나19 직후 2020년 상반기에 약간 하락하였지만 하반기부터 회복 추세를 보이고 있으며, OECD 주요국의 제조업과 비교하여도 일본과 함께 고용 충격이 비교적 작게 나타나고 있다. 그러나 전반적으로 양호한 고용 성적에도 불구하고 제조업 내 특성 별로는 차이가 나타나는 것으로 보인다. 종사상 지위 별로 보면, 임시·일용직, 고용원이 있는 자영업자에서 고용 충격이 상대적으로 크게 나타났고, 상용직과 고용원이 없는 자영업자는 큰 충격이 없는 것으로 나타났다. 제조업 규모별로는 300인 이상의 경우 코로나 발생 초기 약간의 충격 이후 고용이 빠르게 반등하면서 코로나 이전보다 고용이 더 증가한 반면, 이보다 작은 규모의 제조업체들의 경우 고용 회복이 더디게 나타나고 있다. 고용의 중장기, 단기 추세선을 비교한 결과 제조업 업종에 따른 차이를 보였다. 코로나 발생 이전 3년간의 추세선을 2020년 1월부터 연장한 선과, 2020년 1월부터의 실제 자료를 이용한 단기 추세선을 비교한 결과, 의약품은 코로나19 발생 이전부터 시작하여 코로나19 발생 이후에도 견조한 증가세를 유지하고 있으며, 전자부품·컴퓨터, 기타운송장비, 가구는 코로나19 이후 오히려 고용 추세가 개선되었다. 그러나 다수 업종은 코로나 발생 이후 고용이 하락하였는데, 특히, 비금속광물, 1차금속, 금속가공 분야나 인쇄·기록매체 업종에서 하락이 상대적으로 크게 나타났다.
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